Piotroski-F-Score für Alony-Hetz Properties & Investments Ltd
Im Jahr 2000 veröffentlichte Joseph Piotroski eine Arbeit mit dem Titel „Value Investing: The Use of Historical Financial Statement Information to Separate Winners from Losers“. Darin beschrieb er eine Methode, bei der Daten aus den Finanzberichten eines Unternehmens genutzt werden, um dessen zukünftige Wertentwicklung zu prognostizieren.
Der bekannte Piotroski-F-Score ist ein diskreter Score mit 9 Punkten – wobei 9 den Bestwert darstellt –, der Unternehmen anhand einer Reihe finanzieller Faktoren bewertet. Zur Berechnung des Scores vergleichen wir neun Faktoren aus den beiden jüngsten Geschäftsberichten. Ist die Veränderung eines Faktors „gut“, addieren wir einen Punkt zum Score. Ist die Veränderung „nicht gut“, addieren wir null Punkte. Die folgenden Erläuterungen sind der Studie entnommen.
3
/ 9Interpretation: Schwach
The Piotroski F-Score is a 0–9 accounting-based quality score. Higher scores generally indicate stronger financial quality.
| Kategorie | Kriterium | Wert | Ergebnis | Punkte |
|---|---|---|---|---|
| Rentabilität | Jahresüberschuss: Der Jahresüberschuss ist positiv. | -296,105,000.00 | Fehlschlag | 0 |
| ROA: Die Gesamtkapitalrentabilität ist positiv; Gesamtkapitalrentabilität = Jahresüberschuss vor außerordentlichen Posten, dividiert durch das Gesamtkapital zu Jahresbeginn. | -0.01 | Fehlschlag | 0 | |
| CFO: Der operative Cashflow ist positiv. | 929,040,000.00 | Pass | +1 | |
| Ertragsqualität: Stellen Sie eine hohe Ertragsqualität sicher, indem Sie bestätigen, dass der operative Cashflow (CFOP) des vergangenen Jahres den Jahresüberschuss übersteigt. Dies ermitteln wir, indem wir den Jahresüberschuss vom CFOP subtrahieren und sicherstellen, dass das Ergebnis größer als null ist. | 1,225,145,000.00 | Pass | +1 | |
| Leverage, Liquidität und Finanzierungsquelle | Veränderung des Verschuldungsgrads Veränderung des Verschuldungsgrads: Durch die Aufnahme von Fremdkapital signalisiert ein finanziell angeschlagenes Unternehmen seine Unfähigkeit, ausreichende Mittel aus eigener Kraft zu erwirtschaften. Zudem dürfte ein Anstieg der langfristigen Verbindlichkeiten die finanzielle Flexibilität des Unternehmens weiter einschränken. Ein Anstieg des Verschuldungsgrads ist negativ zu bewerten, ein Rückgang hingegen positiv. | 0.11 | Fehlschlag | 0 |
| Liquiditätsveränderung Veränderung der Liquidität, gemessen anhand der Current Ratio des Unternehmens im Vergleich zwischen dem aktuellen und dem vorangegangenen Jahr, wobei die Current Ratio als das Verhältnis von Umlaufvermögen zu kurzfristigen Verbindlichkeiten zum Geschäftsjahresende definiert ist. Ein Anstieg der Liquidität ist positiv, ein Rückgang negativ. | -0.16 | Fehlschlag | 0 | |
| EQ_ANGEBOT: Veränderung der ausgegebenen Aktien; Eins, wenn das Unternehmen im Berichtsjahr keine Stammaktien ausgegeben hat, andernfalls Null. Ähnlich wie bei einer Erhöhung der langfristigen Verbindlichkeiten könnte die Aufnahme von Fremdkapital durch finanziell angeschlagene Unternehmen ein Hinweis darauf sein, dass sie nicht in der Lage sind, ausreichende interne Mittel zur Bedienung künftiger Verpflichtungen zu generieren. Darüber hinaus unterstreicht die Tatsache, dass diese Unternehmen bereit sind, Eigenkapital auszugeben, wenn ihre Aktienkurse wahrscheinlich niedrig sind (d. h. hohe Kapitalkosten), die schlechte Finanzlage dieser Unternehmen. Der Wert ist hier die prozentuale Veränderung der ausgegebenen Aktien. Ist dieser Wert größer als null, gibt es keinen Punkt. | 0.05 | Fehlschlag | 0 | |
| Betriebseffizienz | Veränderung der Bruttomarge Veränderung der Bruttomarge: Die aktuelle Bruttomarge des Unternehmens (Bruttomarge dividiert durch den Gesamtumsatz) abzüglich der Bruttomarge des Vorjahres. Eine Verbesserung der Marge deutet auf eine mögliche Verbesserung der Faktorkosten, eine Senkung der Lagerkosten oder einen Anstieg des Produktpreises hin. | -0.05 | Fehlschlag | 0 |
| Veränderung der Kapitalumschlagshäufigkeit Veränderung der Kapitalumschlagshäufigkeit; die Kapitalumschlagshäufigkeit des Unternehmens im laufenden Jahr (Gesamtumsatz dividiert durch das Gesamtvermögen zu Jahresbeginn) abzüglich der Kapitalumschlagshäufigkeit des Vorjahres. Eine Verbesserung der Kapitalumschlagshäufigkeit deutet auf eine höhere Produktivität der Vermögensbasis hin. Eine solche Verbesserung kann auf effizientere Betriebsabläufe (geringerer Vermögenseinsatz bei gleichbleibendem Umsatzniveau) oder auf einen Umsatzanstieg (was auch auf verbesserte Marktbedingungen für die Produkte des Unternehmens hindeuten könnte) zurückzuführen sein. | 0.23 | Pass | +1 |
Datenquelle: Historische Finanzberichte. Punkte werden auf der Grundlage von Verbesserungen im Jahresvergleich vergeben.
